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易煤指数报告[110]期【炎热的夏天,寒冷的煤市,底在何方?】

发布时间:2018-08-03 17:07:22

指数概况

本期(727-82日)易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI5000K0.8S当期指数为529.2/吨,环比下跌39.8/吨,跌幅7.0%5500K0.8S当期指数为617.5/吨,环比下跌31.3/吨,跌幅4.8%

长江口方面本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI5000K0.8S当期指数为594.2/吨,环比下跌34.0/吨,跌幅为5.4%5500K0.8S当期指数为681.1/吨,环比下跌26.1/吨,跌幅3.7%



长江口地区最新主流成交价格情况:山西煤5000K0.8S主流成交价在575-580/吨(↓35),山西煤5500K0.8S主流成交价为670-675/吨(↓30);蒙煤5000K主流成交价在575-580/吨(↓35),5500K主流成交价为670-675/吨(↓30);进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在580-585/吨(↓30),5500K0.2S主流成交价在670-675/吨(↓30)。


港口库存

北方港方面,由于本期港口市场价格跌速加快,下游在高库存下对市场煤鲜有问津,秦皇岛锚地船舶已跌破40艘,几个主要港区锚地环比上期减少约10艘左右,导致库存继续小幅走高。截至83日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2276万吨,环比上期增加46万吨。

长江口方面,一方面市场加速下跌,贸易商采购发运积极性下降,到港减少,以少量出货为主,另一方面环保检查导致海轮靠泊受限,库存整体以小幅下降。截至83日,长江口区域主要港口合计库存为683万吨,环比上周减少16万吨。




沿海运费

沿海运费方面,本周随着下游电厂负荷的提高,以及8月大集团长协价格政策的落地,订船需求有所好转,海运费企稳回升。但同时,由于沿海市场动力煤价格持续下跌,市场煤成交有限,加上各环节环库本身仍处于较高水平,整体货盘较为有限,反弹动力略显不足。截至82日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在31-32/吨左右,环比上周上涨1/吨,2-3万吨运价在35-36/吨,环比上涨1-2/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)34-37/吨左右,环比上涨1/吨。

江运费方面,基本和上期持平。长江口到九江1万吨船运费18/吨左右,到城陵矶1万吨船运费35元左右,到湖北宜昌1万吨船45/吨左右。




电力行业

近期,全国受高温天气影响,居民避暑用电需求回升,电厂日耗水平终于有所起色。但由于水电出力依然较好,加上下游建材等行业仍在错峰生产时期,电厂负荷改观并不明显。据我们三峡水电发电监测模型显示,7月三峡发电159亿千瓦时,同比去年增加38亿千瓦时,增幅达31%,相当于火电煤炭消费减量165万吨。截至83日,沿海六大电力集团电厂当周耗煤578万吨,周环比增加14万吨,周日均耗煤站上80万吨为82.6万吨/天,环比上期增加1.99万吨/天,同比去年同期增加3%左右。

库存及采购方面,在市场价格跌破大集团8月月度长协价之后,部分长协数量较少的地方电力企业,询价有所增加,但压价意愿较高,招标拦标价依然较低,实际采购规模较少。截至83日,六大发电集团沿海电厂库存1534万吨,环比增加39万吨,库存可用天数为18天。




市场综述

短期来看,我们依然维持上期观点,认为在“去库存”进程近乎停滞的情况下,加上北方港由于蒙煤自燃,进一步摧毁了市场的心理防线,沿海市场短期下跌趋势仍将延续。

但值得注意的是,在价格临近600/吨关口后,我们也看到了一些积极的因素

1价格跌幅较大,长协支撑开始显现7月以来,沿海市场动力煤价格单边快速下跌,从6月下旬高点计,跌幅已超100/吨。到600/吨后,已跌破8月大集团月度长协价615/吨,和长协均价585/吨仅有15元的价差。

2迎峰度夏下错峰生产逐步结束。水泥等下游高耗能产业在进入8月下旬后,夏季错峰生产将逐步结束,原材料备货将提前支撑煤市。

3副热带高亚导致北半球整体偏热。今年夏天,北极冷空气南下势力偏弱,西太平洋副热带高亚位置异常偏北,并且强度较强,达到常年同期2倍以上。北半球气温今夏整体偏高,瑞典北部北极圈内温度一度达到30℃,日本高温致死频发,欧洲卫星图片一片棕黄。7月全国大部地区也比常年热1-4℃。

4稳增长,扩内需,基建投资有望加码731日中央政治局会议强调在变化的外部环境中,财政政策将更加积极,基建投资力度有望加大。81日的央行下半年工作电视会议也明显实施更加稳健的货币政策。政策效果有望在“金九银十“逐步显现。

因此综合来看,虽然短期价格下跌趋势不改,但进入8月中旬后,部分利好提振将逐步显现,关注沿海市场的整体去库存情况,以及政策措施。乐观情况下,市场将于8月下旬在绿色区间逐步止跌企稳。


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